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□和訊信息 王艷 雖然目前A股市場面臨著諸多調整壓力，但我們認為，經過上半年的大幅殺跌之后，市場的做空動能大幅萎縮，不排除半年報業績浪成為多頭發動反彈行情的催化劑。 從以往A股市場的經驗來看，在定期報表公布的時間里，市場能否產生業績浪關鍵在于兩點：一是業績是否超預期，這將使得更多的場外資金因為看到持續公布超預期的業績而蜂擁入場，從而形成持續的買盤力量。二是股價是否在低位，因為只有在低位，超預期的業績才會有強大的作用力，吸引著場外資金的介入；反之，如果在高位，場外資金則會擔心存量籌碼借超預期業績減持，從而抑制市場的資金進入欲望，不利于業績浪的展開。 反觀目前A股市場，上述兩大因素的確存在。在前期大盤下跌過程中，各路資金對2008年上半年業績并不抱太大希望，但從當前信息來看，上半年業績增長其實是超預期的。在2008年1-2月，全國規模以上工業企業(年主營業務收入500萬元以上的企業)凈利潤同比增長16.5%，但1-5月份全國規模以上工業企業實現利潤10944億元人民幣，同比增長20.9%，上半年全國規模以上工業企業實現利潤出現加速的態勢，那么上市公司業績也有加速的可能。而上半年A股市場大幅下跌后，滬深300成份股的2008年動態市盈率等估值數據已經接近了2005年的水平，這也說明了當前股價處于低位。因此，一旦面臨業績超預期的信息，就可能會引發股價的強勢行情，例如興化股份、聯合化工等近期持續走強。而隨著時間的推移，半年報業績預喜股的范圍將進一步拓展，也就意味著半年報業績浪極有可能展開。 正因為如此，我們認為半年報業績浪或將成為當前A股市場反彈行情的催化劑，更何況當前A股市場也的確有跌不動的感覺。 首先，上證綜指在擊穿2695點的前期低點時并未見到恐慌盤涌現，市場反而出現企穩的征兆，這說明持股心態較穩，空方拋壓減緩。 其次，大盤在下跌過程中，多頭的做多底氣猶存，出現了較為明顯的做多動能，比如說奧運板塊、上海本地股以及中小板塊的新股以及次新股板塊等。 第三，大盤在周一理應有一個較大的跌幅，畢竟上周五美股走勢不佳以及進一步的調控政策所帶來的壓力較大，A股市場所面臨的預期壓力也相對沉重，但上證綜指卻頑強收出陽十字星。 我們認為，半年報業績浪有望成為吹響A股市場反彈沖鋒號的東風。一方面，半年報業績浪有望得到各路資金的認同，從而產生投資機會，牽引市場的反彈；另一方面，半年報業績浪顯示出市場超預期，從而有望引導場外資金的涌入，增加當前A股市場的買盤力量。因此在實際操作中，建議投資者密切關注半年報業績浪，其中有望業績預增的次新股、化工股值得重視。 |
