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上市變數加大
中期業績的巨虧，讓東方證券IPO上市的路徑變得撲朔迷離。
早在2007年7月，東方證券接受輔導，開始了IPO的征途。兩個月后，東方證券IPO上市的相關材料被證監會受理。
記者從一位接近光大證券的人士獲悉，東方證券的IPO已經獲得了證監會機構發行部的通過。按照雙方公布的信息，東方證券和光大證券互為對方IPO上市保薦人，而光大證券IPO上市剛得到發審委的批準，將擇機發行。
半年報的巨虧讓東方證券的IPO蒙上了一層陰影。“像這種在IPO之前出現巨虧的局面，意味著年底將很難上市，其面臨的路有兩條：要么是暫停審核，要么是撤回材料。”上述總部在北京的一家券商投行人士告訴記者。
即便是東方證券內部對上市也不那么樂觀。
對于東方證券而言，下半年依然有扭虧為盈的機會。在下半年，由于其可以預見的保薦光大證券IPO項目的收入，再加上如果證券市場轉暖，東方證券未嘗沒有扭虧為盈的機會，“但即便是盈利，在上半年虧損8.75億的情況下，也可能利潤不高，這將不利于IPO融資。”上述投行人士預測。
這只是其一，另一個擔憂來源于自營虧損所帶來的風險控制問題。“即便是今年下半年扭虧為盈達到了上市的目標，但像風險控制這樣的軟肋卻充分暴露出來，這可能將導致其難以形成實質審核，要在明年IPO也懸。”上述投行人士向記者分析。
券商苦等IPO
與東方證券上市前途未卜相比，其他券商的IPO上市也處于焦急的等待之中。
此前，有報道稱，光大證券、東方證券、西部證券、南京證券、華鑫證券等5家券商擬在今年以IPO方式完成踏入資本市場之舉。
但除了光大證券獲得批準之外，尚沒有其他券商的IPO形勢明朗。
西部證券也在排隊等待送材料。西部證券是少數幾家在經歷了2005年的大熊市中還能保持盈利的券商，自成立以來已經連續6年保持了盈利，被視為最有可能在今年IPO的券商，其保薦人為招商證券。
不過，越往后拖似乎對券商越不利。對于券商而言，如果不能在今年上市的話，在2008年整個行業業績下滑背景下，其按照今年的報表在明年進行IPO，這將不利于其融資，而在創新業務受凈資本約束情況下，券商又迫切需要IPO來充實凈資本。
業內的普遍看法是在目前券商板塊整體定價水平不高的情況下，顯然不是券商IPO的好時機。由于目前券商仍是“靠天吃飯”，業績往往受股市影響而波動比較大，因此，監管部門對券商IPO審批可能會比較嚴格。 |
