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目前，“群聚行為”正使市場加速趕底。而避險工具的缺乏也導致A股市場單邊上漲、單邊下跌，基礎性制度的定位必須要重新思考，單邊上漲、單邊下跌的市場也讓投資者無法平衡風險。景順長城基金公司總經理梁華棟向記者表示，現在他對市場正有些新思考，新想法。 循環的底部 此輪市場調整，讓A股的投資者坐了一輪過山車，而市場正是在這種漲漲跌跌中形成了一個時期的高點、一個時期的低點，梁華棟認為目前正是市場漲跌循環的底部。 梁華棟表示，“市場不會永遠只漲不跌，或者只跌不漲，在每一個循環的過程中，投資者都會面臨過度樂觀或者過度悲觀的局面，也面臨兩難抉擇。”但是投資者需要在市場人氣喪失的時候看到轉折的契機。 就目前的市場而言，梁華棟認為，從估值角度來講，目前的PE已經回到2005年上證指數998點的水平了，沒有理由過度悲觀。現在市場的急劇下跌，不排除是短線的投資者套利、抄底、殺跌的舉措，或者是某些機構有特定的難處不得不殺跌出局，從常理來講，在某些投資者被迫出場的時候，可能就是最后一波趕底的時機。如此殺跌，也會逼迫某些短線投資者出場，但是長線投資者會開始逐漸入場。 從估值修正來說，梁華棟表示，上市公司估值的修正不會漫無邊際，估值低到一定程度后，會重新聚集人氣。與此同時，市場中總會有一種看不見的力量在左右市場，投資者要在大家都悲觀的時候看到契機，此輪下跌行情從去年10月到現在，受到了很多內外因素的影響，也夾雜了很多復雜的因素，但是即便如此，不談這些復雜因素，梁華棟認為從市場本身的循環過程來講，當一個行情到達一定低點的時候，慢慢可能就會出現轉折的契機，就像2005年，在跌至998點的時候，很多投資者還認為指數會跌到700點、600點，但是事后證明，市場并未跌至700點、600點。 因此，在市場漲跌的循環過程中，梁華棟建議投資者在市場中不要太有短線投機的心態，應該用長期的眼光進行投資，實際上，加速趕底的行情不會維持太久，市場最終要回歸常態。 系統性風險集中釋放 在不到一年的時間內，指數從6000點跌至2000點，在短時間內A股市場的風險得到了集中釋放，就基礎性制度而言，梁華棟認為，投資者要么過度樂觀，要么過度悲觀，A股市場也就跟著暴漲暴跌，但是由于缺乏避險工具，很容易造成單邊上漲、單邊下跌的局面，投資者也就沒辦法平衡風險，因此，基礎性制度的定位必須要重新思考。 其次，梁華棟表示，正是由于缺乏避險工具，未來市場一旦好轉、投資者開始回頭的時候，往往又是單邊上漲，再走過去的回頭路，過去從1000點漲到6000點，現在又回到2000點，未來行情往上走，可能會是同樣的模式。這種循環會一而再，再而三的發生，因此，投資者如果了解這個市場的話，完全可以不必要在市場的低點殺跌，而且當前已經回到了歷史最低水平。 從股票供需結構上講，梁華棟認為，做投資的原則就是要投資好的上市公司，A股市場有1500家上市公司，真正能賺錢的也就是前300家上市公司。從這個角度看，前300家上市公司流通的市值約4.5萬億，而國內散戶基本上有1.2億，每個戶頭拿出5萬元，這些前300家上市公司的籌碼就可以全部都被散戶吃走了，還不談目前股票基金2.5萬億，不談保險、QFII和券商自營資金入市。因此，如果投資者對市場的的認知大體都一致的話，投資者都追捧好股票，市場籌碼很快就被搶完，市場又是一個單邊上漲的局面，臺灣當年的股市也是如此。
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